我國(guó)運(yùn)營(yíng)商依托產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)形成領(lǐng)先美國(guó)運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)收增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，但受2024年國(guó)內(nèi)需求不足影響，增長(zhǎng)主引擎的產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)收入增速下降，導(dǎo)致領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)縮小，凈利潤(rùn)率差距擴(kuò)大。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)及價(jià)值運(yùn)營(yíng)好于我國(guó)運(yùn)營(yíng)商，其AI連接布局、基礎(chǔ)業(yè)務(wù)價(jià)值運(yùn)營(yíng)、簡(jiǎn)化網(wǎng)絡(luò)降本對(duì)我國(guó)運(yùn)營(yíng)商具有一定借鑒意義。
2024年主要發(fā)展情況對(duì)比
1.主要發(fā)展舉措對(duì)比
在產(chǎn)品服務(wù)層面，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商更加注重推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)與戰(zhàn)新產(chǎn)品服務(wù)的融合供給，而美國(guó)運(yùn)營(yíng)商注重推進(jìn)固移融合。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商高度重視擴(kuò)展連接服務(wù)、5G與光纖寬帶融合、5G與會(huì)員權(quán)益的融合，如AT&T強(qiáng)調(diào)通信細(xì)分市場(chǎng)和融合服務(wù)、Verizon強(qiáng)調(diào)擴(kuò)展預(yù)付卡業(yè)務(wù)和MyPlan系列、T-Mobile 強(qiáng)調(diào)套餐融合實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的用戶增長(zhǎng)，而我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商，在提供連接服務(wù)的基礎(chǔ)上，更注重網(wǎng)與云、AI、安全等一體化服務(wù)，如中國(guó)電信強(qiáng)調(diào)面向政企客戶著力打造“算力+平臺(tái)+數(shù)據(jù)+模型+應(yīng)用”的一體化服務(wù)新模式、中國(guó)移動(dòng)在政企市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)一體化推進(jìn)“網(wǎng)+云+DICT”規(guī)模拓展。
在運(yùn)營(yíng)層面，①兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商均強(qiáng)調(diào)利用AI推進(jìn)轉(zhuǎn)型和提高效率，但我國(guó)運(yùn)營(yíng)商有待加快推進(jìn)。AT&T為美國(guó)AI專(zhuān)利第六大持有人，其內(nèi)部已部署600多個(gè)AI和ML模型，2024年提出借助Al提高效率、增強(qiáng)客戶體驗(yàn)并擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，推出Ask AT&T將軟件開(kāi)發(fā)效率提升30%；Verizon提出將借助AI提升員工客戶體驗(yàn)和實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)自我優(yōu)化修復(fù)，其AI 客服應(yīng)用成功保留10萬(wàn)客戶。2024年，中國(guó)電信加快推進(jìn)AI For NetWork，并打造客服、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、解決方案、渠道、網(wǎng)絡(luò)等13個(gè)大模型，中國(guó)移動(dòng)客服大模型全網(wǎng)規(guī)模化商用，IPRdaily （2024.4）數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通AI專(zhuān)利全國(guó)排名為第10、28、40位，表明我國(guó)運(yùn)營(yíng)商相關(guān)AI創(chuàng)新應(yīng)用有待推進(jìn)。
②我國(guó)運(yùn)營(yíng)商加大投入做科技創(chuàng)新加法，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商繼續(xù)壓降成本做運(yùn)營(yíng)減法。中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通2024年研發(fā)投入增長(zhǎng)分別為8.0%、-0.1%、9.1%，分別聚焦云網(wǎng)數(shù)智安/量子四大根技術(shù)、BASIC6技術(shù)、CIDAO融合技術(shù)等技術(shù)創(chuàng)新，并立足科技創(chuàng)新推出智能云、AI+、量子、安全等產(chǎn)品。AT&T2020-2024年間降低負(fù)債250億美元和節(jié)省運(yùn)營(yíng)費(fèi)用70億美元、未來(lái)三年將繼續(xù)節(jié)省運(yùn)營(yíng)費(fèi)用30億美元，Verizon繼續(xù)推進(jìn)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用降低20-30億美元。
基礎(chǔ)設(shè)施層面定位不同，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商向AI、美國(guó)運(yùn)營(yíng)商向網(wǎng)。定位網(wǎng)絡(luò)提供商，擴(kuò)大光纖覆蓋、推進(jìn)軟件定義網(wǎng)絡(luò)為美國(guó)運(yùn)營(yíng)商2024年兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)重點(diǎn)舉措，在擴(kuò)大光纖覆蓋方面，AT&T自建光纖端口數(shù)較2020年增長(zhǎng)了61%，Verizon收購(gòu)Frontier、T-Mobile 收購(gòu)Metronet和Lumos擴(kuò)大光纖覆蓋；在軟件定義網(wǎng)絡(luò)方面，Verizon加快將三星0-RAN設(shè)備部署到網(wǎng)絡(luò)、AT&正將軟件定義從網(wǎng)絡(luò)核心推向網(wǎng)絡(luò)邊緣。定位數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施提供者，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商面向AI推進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，中國(guó)電信推進(jìn)Network for AI和AI for Network；中國(guó)移動(dòng)推進(jìn)5G/千兆+算力網(wǎng)絡(luò)+能力中臺(tái)建設(shè)、中國(guó)聯(lián)通打造極簡(jiǎn)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)算網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。
2.主要業(yè)務(wù)發(fā)展情況對(duì)比
從總體增長(zhǎng)動(dòng)力看，產(chǎn)數(shù)是我國(guó)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)于美國(guó)運(yùn)營(yíng)商的核心因素。可以從下圖看出，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商以連接驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)為主，移動(dòng)連接收入平均增速達(dá)4.7%、寬帶連接收入平均增速3.8%，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商以連接+產(chǎn)數(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)為主，中國(guó)電信為移動(dòng)連接和產(chǎn)數(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，中國(guó)移動(dòng)為寬帶和產(chǎn)數(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。
從連接業(yè)務(wù)看，美國(guó)移動(dòng)用戶價(jià)值經(jīng)營(yíng)好于我國(guó)運(yùn)營(yíng)商。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商通過(guò)5G用戶遷轉(zhuǎn)、固移融合、與權(quán)益融合（如Verizon的 myPlan計(jì)劃）等推動(dòng)移動(dòng)用戶ARPU提升，而我國(guó)運(yùn)營(yíng)商通過(guò)“連接+終端+應(yīng)用+權(quán)益”等更大范圍內(nèi)的融合，卻無(wú)法取得同等的價(jià)值提升。兩方面原因，中美兩國(guó)處于不同的4升5階段，2024年中美兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商5G滲透率提升10個(gè)百分點(diǎn)，分別達(dá)56.7%、60%左右，但我國(guó)5G套餐用戶占比較美國(guó)高（如中國(guó)電信達(dá)82.8%），低價(jià)長(zhǎng)尾用戶遷轉(zhuǎn)帶動(dòng)整體用戶ARPU降低；此外我國(guó)運(yùn)營(yíng)商融合經(jīng)營(yíng)的填充邏輯，應(yīng)用和權(quán)益非用戶剛需，疊加外部權(quán)益定價(jià)過(guò)高及交叉補(bǔ)貼發(fā)展等均帶來(lái)了連接價(jià)值的分流，而美國(guó)運(yùn)營(yíng)商融合業(yè)務(wù)為剛需業(yè)務(wù)組合。
從產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)看，我國(guó)產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)質(zhì)量?jī)?yōu)于美國(guó)運(yùn)營(yíng)商，但因供需因素面臨低增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商政企業(yè)務(wù)主要為連接，受互聯(lián)網(wǎng)替代競(jìng)爭(zhēng)沖擊明顯，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商政企業(yè)務(wù)為“網(wǎng)+云+數(shù)+智+安”的一體化數(shù)字化解決方案，更符合當(dāng)下數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求。但受?chē)?guó)內(nèi)需求不足和供給側(cè)算力產(chǎn)能過(guò)剩和競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)作為增長(zhǎng)核心動(dòng)能面臨較大的減速風(fēng)險(xiǎn)，2024年平均增速較上年下滑8.9個(gè)百分點(diǎn)。
圖1：主要業(yè)務(wù)發(fā)展情況對(duì)比
3.主要發(fā)展績(jī)效對(duì)比
中美兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收增速差距縮小，凈利潤(rùn)率差距拉大。2024年，宏觀環(huán)境和5G技術(shù)周期影響，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收平均增速較上年度回落2.9個(gè)百分點(diǎn)、回落明顯，而美國(guó)運(yùn)營(yíng)商致力于5G和光纖業(yè)務(wù)拓展，營(yíng)收平均增速提升2.0個(gè)百分點(diǎn)，中美兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收平均增速差從上一年度的7.1個(gè)百分點(diǎn)縮小為2.2個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商一直以來(lái)致力于推進(jìn)成本壓降和運(yùn)營(yíng)提效，疊加營(yíng)收增速提振，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商凈利潤(rùn)率平均提升幅度高于我國(guó)運(yùn)營(yíng)商1.3個(gè)百分點(diǎn)，中美兩國(guó)平均凈利潤(rùn)率差距從上年度的2.8個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大到4.1個(gè)百分點(diǎn)。
投資壓降我國(guó)運(yùn)營(yíng)商提速美國(guó)減速，現(xiàn)金保障提至美國(guó)運(yùn)營(yíng)商水平。受5G建設(shè)高峰期已過(guò)影響，中美兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支除AT&T外，均較2023年度大幅下滑，但由于美國(guó)運(yùn)營(yíng)商光纖建設(shè)推進(jìn)和我國(guó)剛開(kāi)啟5G投資壓降進(jìn)程，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商壓降速度放緩、我國(guó)壓降速度擴(kuò)大，導(dǎo)致中美兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商平均投資占收比之差由上年的4.9個(gè)百分點(diǎn)縮小為2.4個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)資委營(yíng)業(yè)現(xiàn)金管理政策推動(dòng)下，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率等指標(biāo)基本與美國(guó)運(yùn)營(yíng)商處于同一水平，為企業(yè)投資和未來(lái)發(fā)展提供有力保障。
圖2：主要績(jī)效指標(biāo)對(duì)比
2025年發(fā)展目標(biāo)與舉措對(duì)比
發(fā)展目標(biāo)指引方面，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)調(diào)連接業(yè)務(wù)和投資增長(zhǎng)目標(biāo)，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商進(jìn)一步壓降資本開(kāi)支。基于對(duì)連接需求增長(zhǎng)的一致認(rèn)同，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商2025年基本設(shè)定了3%左右EBITDA增長(zhǎng)、2%-3%移動(dòng)服務(wù)收入增長(zhǎng)和光纖服務(wù)高速增長(zhǎng)目標(biāo)，并結(jié)束近年來(lái)的投資壓降、設(shè)定2%-8%的增長(zhǎng)目標(biāo)，以推動(dòng)光纖和5G建設(shè)。而我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商2025年繼續(xù)壓降資本開(kāi)支，合計(jì)下降9.1%。
表1：美國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商2025年發(fā)展目標(biāo)指引
主要發(fā)展舉措，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商繼續(xù)向智發(fā)展、美國(guó)運(yùn)營(yíng)商以網(wǎng)為核心。①在業(yè)務(wù)方面，AT&T、Verizon美國(guó)運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)調(diào)加快5G和光纖的規(guī)模發(fā)展、融合發(fā)展，而我國(guó)運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的存量經(jīng)營(yíng)、價(jià)值經(jīng)營(yíng)（中國(guó)移動(dòng)）和集智融合發(fā)展（中國(guó)電信）；②在能力方面，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)調(diào)加快無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)代化如O-RAN、云化RAN，加大投入提升光纖和5G網(wǎng)絡(luò)能力，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商均繼續(xù)強(qiáng)化科技創(chuàng)新、推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施智能化升級(jí)；③在運(yùn)營(yíng)管理方面，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商深化改革，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、精益管理提升效率，而美國(guó)運(yùn)營(yíng)商繼續(xù)做減法壓降成本，但兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商均強(qiáng)調(diào)將AI融入運(yùn)營(yíng)管理提升效率。④在AI發(fā)展策略方面。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商利用AI變革網(wǎng)絡(luò)及客戶服務(wù)， T-Mobile基于數(shù)據(jù)和智能打造客戶驅(qū)動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)覆蓋，并推進(jìn)AI RAN合作，與OpenAI合作打造IntentCX 平臺(tái)、以自服務(wù)和預(yù)測(cè)性服務(wù)改變客戶體驗(yàn)。聚焦連接和邊緣計(jì)算環(huán)節(jié)，把握AI帶來(lái)的機(jī)遇，如Verizon更新其AI戰(zhàn)略，推出AI Connect解決方案。而我國(guó)運(yùn)營(yíng)商則繼續(xù)加大AI相關(guān)算力投資和科技創(chuàng)新力度，拓展AI相關(guān)服務(wù)收入。
小結(jié)與啟示
小結(jié)：中美運(yùn)營(yíng)商定位和市場(chǎng)因素導(dǎo)致發(fā)展差異。我國(guó)運(yùn)營(yíng)商定位為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施提供者和科技型企業(yè)，順應(yīng)人工智能發(fā)展趨勢(shì)，大力推進(jìn)科技創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施智能升級(jí)，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商定位為最好的網(wǎng)絡(luò)提供商，通過(guò)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋驅(qū)動(dòng)連接規(guī)模增長(zhǎng)，這是兩國(guó)運(yùn)營(yíng)商主要發(fā)展舉措、業(yè)務(wù)情況存在差異的核心原因。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商連接收入及價(jià)值運(yùn)營(yíng)好于我國(guó)運(yùn)營(yíng)商，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商依托產(chǎn)數(shù)業(yè)務(wù)形成領(lǐng)先于美國(guó)的整體收入增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，但受?chē)?guó)內(nèi)需求不足沖擊，作為增長(zhǎng)主引擎的產(chǎn)數(shù)收入增速下降，導(dǎo)致領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)縮小，凈利潤(rùn)率差距擴(kuò)大。
啟示1：重視AI連接增長(zhǎng)。到2030年，60-70%的人工智能工作負(fù)載將轉(zhuǎn)向?qū)崟r(shí)推理，將在邊緣產(chǎn)生低延遲連接、計(jì)算和安全的需求，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商均聚焦AI連接把握發(fā)展機(jī)遇，如Verizon 推出AI Connect 戰(zhàn)略，打造最適配AI發(fā)展的連接和邊緣服務(wù)。我國(guó)運(yùn)營(yíng)商在提供端到端的智能服務(wù)外，應(yīng)重視AI發(fā)展帶來(lái)的連接需求，打造最適配AI發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)，推出適配AI部署的連接產(chǎn)品，支撐第三方智能云生態(tài)繁榮。
啟示2：優(yōu)化基礎(chǔ)業(yè)務(wù)價(jià)值運(yùn)營(yíng)。Verizon 推出無(wú)線流量+MyPlan融合套餐，通過(guò)疊加10美元可靈活定制額外權(quán)益，低于權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)33%，為通信資費(fèi)的15%-10%，該計(jì)劃為Verizon帶來(lái)1300萬(wàn)權(quán)益用戶和ARPU提升。而我國(guó)運(yùn)營(yíng)商外部權(quán)益運(yùn)營(yíng)的定價(jià)均大幅高于市場(chǎng)定價(jià)，且占到通信資費(fèi)的30%。建議我國(guó)運(yùn)營(yíng)商立足于為用戶提供價(jià)值，優(yōu)化權(quán)益運(yùn)營(yíng)。
啟示3：推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)簡(jiǎn)化降本。美國(guó)運(yùn)營(yíng)商均高度重視推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)智簡(jiǎn)、減少成本，Verizon 當(dāng)前40%無(wú)線流量由云RAN承載，AT&T 推進(jìn)2026年70%的無(wú)線流量由開(kāi)放硬件承載，降低每G流量成本70%。建議我國(guó)運(yùn)營(yíng)商加快AI-RAN、ORAN、開(kāi)放硬件技術(shù)研發(fā)和規(guī)模部署應(yīng)用，加快推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)軟化轉(zhuǎn)型，降低CAPEX、OPEX，提升網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。
本文作者
艾寶林
戰(zhàn)略發(fā)展研究所
一級(jí)分析師
碩士，從事企業(yè)研發(fā)范式提升、科技創(chuàng)新數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)研究。 
